昨日提到，近期保險公司推出的純儲蓄保險（以儲蓄為主，人壽保障只佔很小部分那種），回報率比過去高了很多，部分可達6至7％，吸引有不想在股票市場冒風險的姊妹購買。

我告訴Louisa，如單靠低風險，或極穩陣的債券去為保單持有人提供回報，這些產品肯定不可能提供6至7％的回報，因為現時美國的10年期或以上的國債孳息率，連3％都不到，因此一定程度上，保險公司會提高這類儲蓄產品中的股票投資比重。

高回報比率並非保證

當我提到，這類可提供較高潛在回報的儲蓄保險是因為保險公司提高股票比重時，Louisa馬上想到，所謂的高回報，其實是不保證的。

「我想說，過去大部分保險公司提供的儲蓄產品，包括儲蓄的人壽產品，當中的周年紅利，或期滿紅利，都是不保證的。但我認為，所謂的不保證，應說是浮動的，即是可比預計多，也可比預計少。而近年推出的儲蓄保險，安排上跟傳統的產品沒太大分別，只不過，非保證部分或者我所說的浮動部分，所佔比重會較大！」

「但所謂股票比重高了，到底高了多少呢？」

「回報較低的儲蓄保險，當保險公司收到投保人的保費，扣除必要支出和儲備後，會將八至九成資金投放於債券，其餘一至兩成才投放於股票。所以，這類儲蓄保險提供的回報率不會太高，但卻會較保證，當中周年紅利便可透過債券每年派發的票面利息來提供。而期滿花紅部分，就可透過股票投資的升值來提供！」

「明白了，近年推出的儲蓄保險，就提高了一兩成這個比例？那即是多少呢？」

「每家保險公司的不同產品都可能不同，但一般來說，最高比重可能會高至六或七成，其中投資部分也不限股票，有些還會參與地產投資，但主要是收租物業。」說到這裏時，Louisa突然想起了一個名詞。

「我的朋友提到，他們公司推出的儲蓄產品，採用了歸原紅利的安排，回報可更高一點，甚麼叫歸原紅利？」

歸原紅利 以分紅再做投資

「其實歸原紅利，或保監處稱為的復歸紅利，英文是Reversionary Bonus，做法上有點像股票投資的以股代息。妳知道大部分股票派的股息，都是現金股息，但也有少量公司提供以股代息吧！應用在儲蓄保險中，即是傳統的儲蓄保險是派現金紅利，但採用歸原紅利或者復歸紅利的儲蓄計劃，所派的都是非現金紅利。妳可以想像，如果用以股代息的概念，如該股票的表現是很好的，妳的最終回報是會好過收現金股息的。在儲蓄保險的領域中也一樣。即是妳用了原來的現金股息去再投資。理論上，妳的最終回報，應比不採用歸原紅利或復歸紅利的保單更好！」

「但風險會高了？」

「某程度上是的，但現在保險公司提供的回報都只是6至7％左右，我相信，實際風險也不算太高。總之，妳要記住，所有儲蓄保險都屬於中長綫投資，比較適合作為教育基金或者退休金的部署，如想幾年內有一定回報，儲蓄保險就未必適合了！」