【员工持股：当家但不能做主】（祝良律师随笔 No. 831）

所谓员工持股，即让员工拥有公司的部分所有权的制度，其理论渊源，可追朔到第一国际（1864）和第二国际（1889）工人运动的先驱领导者们的探索。列宁领导的第三国际（1919）成立以后，砸碎旧的国家机器、建立无产阶级专政就成了工人运动的主导思想。直到上世纪70年代后期，苏联东欧阵营日渐疲惫之时，社会党的思想在西方世界重新抬头。主要表现之一就是首先在美国兴起的员工持股。在任何一个国家，房屋贷款和员工持股被大众普遍接受之后，美丽的红色梦想就彻底没戏了（你知道我说什么）。

员工持股的核心是让员工当家但不能做主。它是一个笼统的概念，有若干形式及其变种，主要包括：（a） 股权期权（Stock Option），即按照约定条件行使购股权利的计划；（b）受限股权（Restricted Stock），即让员工按照合理市价或者优惠价购买公司股权的计划；（c）虚拟股或者类似的股票增值权(Phantom Stock /Stock Appreciation Rights)，即把股票的合理市价或者增值的部分作为奖金发给员工的计划；（d）员工股权拥有计划（ESOP），即依据税法§4975（e）(7) 定义的退休计划。下面我先大致介绍这些基本概念，以后我再分块详解。

股份期权是设定在股份上的一种期权。它不是无条件的既得利益，而是在满足设定条件时才能行使的卖出或买入股份 的权利。它的特点是有权不使、过期无效。如不在过期之前行使权利，其价值则归零。股份期权种类繁多，但基本道理是一样的，不同之处在于行权条件的差别以及对应的纳税优惠的差异。

受限股权，顾名思义，是指员工获得的股份在一定期限内受某种限制，直到这些限制解除之后，员工才是真正意义上的股权持有人。最常见的限制是工作时间，例如为公司服务3-5年后，员工成为这部分股权的持有人。另一种限制是和业绩挂钩。虽然有这些限制存在，公司仍可决定是否给员工股息和表决权等。

在虚拟股计划里，员工只是名义上获得一定数额的股份，一定期限后或者某个事件发生时，这些股份的合理市价将作为奖金发给员工。与此相似，在股票增值权计划里，员工只是名义上拥有一定数额的股份，其权利仅限于股票增值部分，即一定期限后或者某个事件发生时，股票增值部分将作为奖金发给员工。

在ESOP计划里，公司由于员工的付出而给员工的股份，员工不需要付钱购买。这部分股份可以放在一个专门的信托里，员工退休或者离开公司时，由公司收购或者注销。有些公司的多数股权由员工持有，为了避免航向被民主左右，各员工所持的股份在数量和权利方面就不能平均，也不能平等。也就是说，让你尝到当家的感觉，但对公司事务，你不能做主。（未完待续，十之一）

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【祝良律师简介】
美 国最高法院出庭律师、美国注册专利律师。加州、纽约州、哥伦比亚特区(DC)执业律师。法学博士、知识产权法硕士、哲学硕士、电子工程学士。专业 领域: 专利/商标、公司/合同、地产/信托、签证/移民、雇主维权等。办公室在南湾San Jose,东湾Fremont, 中半岛Burlingame和三谷Pleasanton。
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