國際金融協會報告顯示，2015年中國資本外流規模為6,760億美元，預計今年中國將出現類似的資本外流。

1月20日（周三），全球金融行業組織國際金融協會（Institute of International Finance）發佈的報告顯示，由於擔心經濟不斷惡化和債務日益加劇，2015年投資者加速逃離新興市場，資本淨流出7,350億美元。

這個規模高於2014年的1,110億美元，也高於國際金融協會去年10月5,400億美元的預測。報告預計2016年資本外流規模為4,480億美元，其中可能包含錯誤和遺漏。

報告稱，2015年中國資本外流規模為6,760億美元，並預計今年中國將出現類似的資本外流。

國際金融協會代表逾500家全球最大的私人銀行、保險公司、對沖基金和其它金融公司。

國際金融協會總裁兼首席經濟學家查理斯科林斯（Charles Collyns）表示，新興市場以中國佔大部份的資本外流，真的是聞所未聞。而中國資本外流今年可能加快（而非減慢）的風險仍然存在，這種局面很可能衝擊世界各地的市場和經濟體，中國境內的風暴傾向於被全球金融體系放大。

中國外儲不斷縮水

資金外流引發人民幣貶值和中國外匯儲備的縮減。這幾個問題似乎已經形成惡性循環，互為因果。

2016年新年伊始，中國給全球市場帶來一場不小的震撼，人民幣兌美元在岸匯率新年開始的一周下跌了1.5%，人民幣兌美元離岸匯率也下降了1.7%，在岸和離岸匯率之間的差異達到創紀錄水平。

為穩定人民幣匯率，人行不斷拋售美元，但其代價不菲。2015年12月，中國外匯儲備下降了創紀錄的1,079億美元，這不僅顯示干預成本的高昂，也反映資本外流的上升。

在過去的12個月內，中國外匯儲備累計下降超過5,000億美元，海通證券分析師米蘭達‧卡爾（Miranda Carr）表示，這種情況如果再持續幾個月，中國將燒掉超出峰值水平三分之一的外匯儲備。

此外，2015年12月人行口徑人民幣外匯佔款餘額下降7,082億元，降至24.85萬億元，創有紀錄以來最大下降規模；中國金融機構口徑12月末人民幣外匯佔款環比下降6,289.82億元，至26.6萬億人民幣，為歷史第三大降幅。以上指標的下跌也反映資金外流的狀況。

招商證券高級金融分析師劉東亮認為，外儲的巨額下降可能對應著資本外流規模的加大。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇也表示，外儲加速下跌說明資本外流壓力加劇。人民幣匯率大幅貶值必然造成資本外流加速。

約有萬億資金缺口

作為基礎貨幣，外儲和外匯佔款的減少必然降低人行貨幣的投放能力，降低市場流動性。本周以來，資金面突然開始緊張，儘管從15日到20日的6天之內，人行已釋放7,900億流動性，但資金依然是「雨露難求」。1月20日，全國銀行間同業拆借中心的加權平均數據顯示，繼1月19日（周二）上漲18個基點後，14天期回購利率早盤再度飆升19個基點至3.01%，創去年6月以來最大漲幅。隔夜回購利率升至逾9個月高點 。

銀行間隔夜質押式回購最新利率大漲40bp，達2.4%，最高成交價達到5%。7天及14天回購利率，最新水平分別上漲了50bp和100bp，足見資金的緊張程度。

華東一銀行交易員稱，資金超級緊張，大額支付系統到5時半還未關閉。包括各大行在內的主要供給方出資寥寥，借錢機構早盤頭寸難平。

廣發銀行分析師對彭博表示，儘管人行注入了流動性，市場資金面仍然偏緊。

民生固收表示，財政存款上繳約4,000億元，外匯佔款本月流失約6,000～8,000億元，過年前M0擾動約1萬億元，MLF淨投放+28天逆回購投放約4,800億元，納入後續流動性支持6,000億元，靜態缺口資金約有萬億元規模。◇