每年的11月至下年的二月，是进入考虑计划买RRSP的季节了，许多朋友突然感到财务紧张起来了，这么多地方需要花钱呢，买RSP这笔钱从哪来？到底应该先买RRSP，还是应该还房子的Mortgage贷款？我觉得非常难回答，因为这是您自己的选择，但是，我作为理财业内人士可以从几个角度分析一下，给您一点参考。

       退休储蓄计划从1957年开始在加拿大实施，至今已经近四十个年头，当时设计的初衷是，希望大家利用政府的税务优惠，最大限度的积累一笔退休金，缓解政府将来对二战后婴儿潮时期出生的这批人的养老需求。购买RRSP不但可以得到政府的退税，投资的钱还可以免税增长，这笔钱与其它需要课税的投资比起来，增长速度要快的多。

       自进入2000年以来，加拿大经历了二战后最大的移民潮，很多移民来到多伦多，温哥华等大城市。本来我们就对房子拥有很强的占有欲望，加上利息已经接近战后最低水平，买房子，将Mortgage付清，成为很多朋友的最高理想。很多朋友购买RRSP就是为了减税，然后再取出来买房子，以后有钱就填到按揭里面，加速还清贷款，RRSP则有一搭，无一档，反正额度也可以积累，等收入高了，手头宽裕点儿再说吧。

      我们不妨客观分析一下，从RRSP中取钱支付房子的Mortgage对将来退休的影响。如果您从RRSP中取出20000加币，从第二年底开始分15年还回RRSP，到第17年还清所有取款，由于您取的20000加币本来可以在RRSP中免税增长，我们可以假设不同的增长率，那么，您取款买房子对RRSP将来退休金积累的影响是可以量化的。以下这张表显示出您这笔钱以不同的利息增长速度，和不同的时间长度，对您将来的退休金的影响：

      n从以上表中可以观察到，如果您的RRSP投资可以实现每年6%的增长，等您15年后（即第17年时）还清所有RRSP的欠款，您的RRSP价值比起如果不取这笔钱一共损失了20,959加币的增长。这主要是由于您丧失了投资时间价值，而在此15年间，投资是可以免税复利增长的。损失的这20,959加币，继续扩大损失，如果到第30年，您的总体损失将达到44,704加币。当您搬进环境优雅的大房子时，您是否想过，自己在预支将来的退休金？

     其实，仅此一点，毫无说服力，我们不妨从以下两点，进一步探讨。首先，从股票市场的增长，其次，从房屋市场的增长。

       首先，如果不还Mortgage，就要支付大量的利息，投资在RRSP里是可以免税增长，关键是投资市场变幻莫测，有赢有亏，谁可以保证每年有6%的增长？如果投资亏钱，还不如还Mortgage合算，毕竟可以看到少交了那么多利息，不给银行资本家占便宜的机会。

      这是很多人的想法，特别是经历了2000年高科技泡沫的崩溃，又经历了2008年的金融海啸血与火的历练之后，投资者谈股色变，一年就亏了50%以上，有的血本无归，还谈什么RRSP投资！

当然，具体情况要具体分析，因为幸福的家庭都是一样的，而不幸的家庭各有各的不幸。首先，要看您投资的是基金还是股票，如果是股票，那么显然是缺乏分散，集中在少数科技股上，例如NT 北方电讯， Citigroup抑或AIG等。所以一旦市场下挫，您就实现了亏损。

      如果以最简单的方法，投资在债券基金上，例如债券基金，即使在高科技泡沫崩溃时，该基金还保持稳定的增长，金融海啸时债券基金都达到两位数的涨幅，十年来的平均也有5%左右。能够承受风险的朋友，持有加拿大分红基金，十年平均收益则超过10%，回报相当可观。

      话分两头说，我们不买RRSP，或者从RRSP中取钱投在房子的Mortgage 里面，您怎么从来没有想想房子的价格也是波动的，既然如此，我们为什么揪着基金的风险死缠烂打，不妨看看房子的价格波动吧。大多数人的回答都是，移民越来越多，地越来越少，再加上通货膨胀，房子总归会涨的，不用担心。

       加拿大著名的理财规划师Garth Turner在90年代就指出，很多加拿大人用一生的时间来还清房子的贷款，而同时忽略了RRSP的投资，他们终生的资产就是一栋还清了的独立屋。Garth感叹到，加拿大人把一生的时间花在错误的资产类型上。他认为，人们应该在房地产，和金融资产上作合理分摊，而二十一世纪将是金融资产占上风的时代。以美国为例，越来越多的人将资金投在互惠基金上，即使是加拿大，互惠基金从90年代开始，已经有飞速增长。1990加拿大的互惠基金只有250亿，而据不完全统计，2005年已经达到5000亿以上！事实上，根据Garth的估计，有60%的加拿大老人－即婴儿潮这一代，根本没有足够的RRSP作为退休金的来源，即使加上政府的和公司的Pension，要维持一定的生活水平也是困难的。

        即使现在房价飞涨的年代，持有房产的老年人，特别是其中的收入较低的老年人，日子也并不好过。多伦多一位67岁的老人，每年领取18,000政府的养老金，再加上一点自己的RRSP等其他收入每月总收入4,381元，月支出却高达5,671元。

    肯定有不少朋友觉得这是天方夜谭，谁需要买RRSP，老了以后卖掉房子换到大笔的现金，成为真正的富人多好啊！

      其实，说起来简单，做起来并不容易。许多老人在多伦多市里居住习惯了，每天打理一下花园，遛遛狗，与熟悉的邻居聊聊天已经成为其退休生活的一部分，卖掉房子搬走，等于把按部就班的生活全部毁了。

      不过别难过，金融机构看到这个难题，提出一项计划，反向按揭，让老人可以拥有自己的生活，照样用房子升值带来的财富，对于一些老人而言，他们可能比自己想象的要富有。

      反向按揭，允许老年人通常在接近退休的时候，可以最多将房屋权益的55%置换成现金。与HOME EQUITY LINE OF CREDIT 不同，REVERSE MORTGAGE 通常情况下不需要定期还款，除非将物业出售或是屋主去世后才需要一次归还。

     现在的形势下，越来越多的老年人都属于这种现金上贫穷，但是房屋上富有的阶层。虽然反向按揭公司业务的增长前景长期看好，但是这些却是基于一个事实：加拿大会有越来越多的像本文提到的，住在大房子里的低收入老年人。

     笑容满面的老年人，当您签字画押，把终身工作获得的房产抵押给按揭公司时候，还能笑的那么灿烂吗？

    n每月虽然不用支付利息，但是利息却是利滚利增长的，由于本金和利息不断累积，如果累积的贷款总量超过了房屋的市值，那么很有可能会面临MARGIN CALL，失去唯一的资产。

    有一则故事，觉得很可笑，寓意却深刻：一个有钱人和一个卖烧饼的小贩，被一场洪水困在野外的山冈上。两天后，富人身上带的东西都吃光了，只剩下一口袋钱。而烧饼贩子则还有一口袋烧饼。富人提出一个建议，要用一个钱币买一个烧饼。若是在平时，这是再便宜不过的事了，此时烧饼贩子却不同意，认为发财的机会到了，就提出要用一口袋烧饼换一口袋钱币。富人同意了。一天又一天，洪水还是没有退下去，富人吃着从烧饼贩子手里买来的烧饼，而烧饼贩子则饿得饥肠辘辘，最后实在忍不住，他就提出要用这口袋钱币买回他曾经卖出，而如今数量已不多的烧饼。富人没有完全答应他的条件，只允诺他用五个钱币换一个烧饼。洪水退去后，烧饼全部吃光了，而一袋钱币又回到了富人的手中。

      既然这是您的选择，您就要面对现实，当这些老人花着毕生积累下的房子里的钱来维持生活，每日生活在房子迟早被银行收走的阴影下时，不知他们会不会像电视广告中笑得那样开心？

      很多放弃RRSP储蓄计划，一味在流动性缺乏的路上越走越远的朋友，不是正在走他们的老路吗？给银行打了一辈子工，好不容易还清了房子，到老了，又给银行交利息换取退休金，最终把房子还给银行，多么完美的一生！

（本文不做投资建议，市场有风险，投资者慎入）