资本流动性危机导致信心危机、市场恐慌情绪漫延（一） GPP的担忧：“ A股再跌多200点，5000亿已被抵押至银行的股权要被追加抵押品/钱。無钱补倉，大批股票將被强制平倉並集體抛出市場，指數下跌，再有第二批抵押品要平倉抛售，又將A股指數往下推，上月股災�...

资本流动性危机导致信心危机、市场恐慌情绪漫延

资本流动性危机导致信心危机、市场恐慌情绪漫延

GPP的担忧：“ A股再跌多200点，5000亿已被抵押至银行的股权要被追加抵押品/钱。無钱补倉，大批股票將被强制平倉並集體抛出市場，指數下跌，再有第二批抵押品要平倉抛售，又將A股指數往下推，上月股災重演。😭😭😭 ”
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GPP: 我解读08-26-15的星岛日报上“摘录”的信息来回应你的担扰。

1）“近期股市剧烈震盪，中国多管齐下救市。中国央行再祭“降息降准”大招，进一步降低企业融资成本，并且估算6000-7000亿的流动性。这是中国继去年十一月以来的第五次降息和第三次降准，向市场派定心丸，（救市意愿明确）。”

回顾美国道指25日收报26555点，再回顾紧接着上周五的深跌，星期一上演的开市惊险突降1000点，都说明 “ 投资者因对中国经济下行的担忧过于沉重，盖过了股价下跌促使部份投资者逢低买入所带来的提振。”

美国多数证券界人士相信中国央行的“双降”有助于缓解中国股市的下行压力。

中国的降准意在“ 促使金融机構具备更充分的金融资源调配能力。”

2）A 股持续暴跌，市场衰鸿遍野。瀋阳名男子从一家证券交易中心的去楼坠落身亡，其所携公事包内装满股票资料。

3）股民：帳户已经不敢看了。

4）专家忧中国经济危机。哈佛大学经济学放认为：“所有经济危机都源于同样简单的问题--债务太大。中国一半的债务直接或间接与房地产市场相关

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解读:

1）GPP，我在07-27-15 的【 从资金面和情绪面观察市场变化】谈到：“｛从【沪指重挫逾8%险守3700点，创8年来最大单月跌幅】，从资金面和情绪面观察市场变化，如果之前融资者和深度套牢者，在上星期五政府强力护盘而使股价强势上升时，我就曾在之前文章中提到，他她们就应该减持，减少资金链压力，释放流动性。就算面对这次调整，也不致恐慌。

“ 在中国融资或场外配资的投机者显然需要“恶补”风险管理意识。在市场大幅震荡时，过度投资或融资者会因流动性危机首先造成重大伤害

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2）我在7月8日的【 对于中国股市崩盘的另娄思维--真正的问题在于融资投机 】谈到：｛……当巿场趋势逆转，大市普遍股跌停，首先＂伤害＂到超额投资或融资投机者，＂跌停--股价腰斩--斩仓--抛售持股---阴谋论的出现--信心崩溃-形成更大抛售潮--市场崩盘。”

巿场崩盘又「自我强化」巿场人恐慌的情绪，进一步抛售及＂补仓＂又形成流动性危机。｝
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3）我在7月9日的【以格雷厄姆《聪明的投资者》的理念，分析中国股市恐慌的系列思考 （二）】谈到：｛如果以巴菲特导师的智慧要“欢迎熊市”，“大众普遍认为巨大风险之时，股票价格其实相当吸引力。”。那么，“聪明的投资者”又该如何“防止自己的从众行为”，“克服自己喜欢预测的倾向，使自己关注長期财务目标，并免受【市场先生】情绪波动所带来的影响。”。

到底“百年不遇的股災”是危机？还是“机遇”？｝
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4）我在7月9日的【以格雷厄姆的《证券分析 SECURITY ANALYSIS》的理念--回顾中国股市的恐慌抛售（三）】谈到：｛…在“ 不确定性的增強以及资本流动性等因素，可以引发短期市场波动”的时候，过度投资或融资投机者为需要“补仓”引起的流动性危机造成恐慌，而恐慌可轻易经由媒体舆论的渲染，导致 “ 蝴蝶效应 ”，导致意想不到的巨大恐慌抛售的践踏行为。｝
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5）我在7月9曰的另一篇【关注投资者的认知--分析中国股市恐慌的系列思考 （四 ）】中谈到：

｛…Asset Allocation 资产配置

有研究报告分析，投资成功的概率91%在于有效的多元化资产配置，其后才是选股，购买的时间点等等，多元化投资于不同资产类别，可以有效降低投资组合风险。

当然，更不会出现中国股市盛行的融资或场外配资的投机方式，也不会“ 重仓押宝 ” 在概念股和创业版中小股。也不会出现“ 被斩仓 ”或 “ 平仓 ” 导致的重大损失，可以让投资者 “ 夜安眠 ”。

Dollar Cost Averaging 平均投资法

当我们推荐投资方案时，总是推荐以每个月持续银行转帐的方式进行投资。正如我们谈到的是要靠 “ 时间 Time " 来累积，平均投资法有利于平衡市场的波动，当财务规划的时间足够长，二十年、三十年，其间的任何波动都无关紧要。

如果投资者能在市场重大危机时持续购买，就能更得益于市场恐慌抛售导致的极为有利的价格。｝

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总结：

每个人的认知不同，也就形成了多样的人生。每个人都要对自己的投资决策负责，对自己家庭负责。

人们总是会按照他她们相信的思维方式行事。我们作投资决策到底是按照自己的感觉（Emotion )走？还是需要首先设立策略规划（ Setting Strategies Plan ) ?

正确的策略方案选择有助于投资者 “ 少缴学费”。

作者：郑宏杰

08-26-15



投资理财顾问郑宏杰

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