《巴菲特核心投資法》The Warren Buffett Portfolio
郑宏杰投资理财顾问-100475 08/11 51714.0/1
郑宏杰2014年4月28日在臉書上推荐台湾商周岀版的由Robert G Hagstrom所著的《巴菲特 核心投資法--the Warren Buffeett Portfolio》 作者指出：巴菲特的真正財富是他的投資智慧，包括投資理念、選股准則、投資組合。 作者的另一篇巴菲特的授權傳記＜勝劵在握＞也揭示了巴菲特的投資奧秘。下次再分享。 1） 投資組合管理與智慧：耍建立投資組合，必須透澈地理解股價波動以及其對個人行為的影響。 2） 對於數學與機率有基本的認識非常重要。從數學演繹出來的＂機率＂就是核心投資法的理論基礎。投資者還必須了解巿埸心理。 3）投資組合的最大好處是透過分散投資可以降低風險。 4） 行為金融學關注心理層次對投資行為的影響。股價下跌或許讓人心碎，這正是重新評估投資組合的最佳時機。 5） 真正的智慧在於了解這些事件與事件之間如何互相影響結合，利用全方位的思維，累積相關投資經驗。 6） 成為一個成功的投資者，一定要具備多元化且全方位的思維，將各種學理統合起來，（結合個人經歷）整合各種觀念和新知。 7） 除非能完全了解來自心理學的行為模式，否則無法真正掌握投資結果。 8） 投資者必需首先了解自己對風險的承受能力，運用分散風險的觀念建立高效率、低共變異數的投資組合。 9） 分險通常被定義為股價的波動性。從另一角度思考，股價下跌卻是賺錢的好機會。股價愈跌反而降低了投資風險。 10） 投資者是不理性的，常常受股票下跌的恐懼和期望股價上仰的貪婪影響。 11） 投資學強調跨學科領域訓練，學習投資心理學，了解人類的心理變化在投資過程中扮演極重要角色。 12） 不常作決定但每個投資決定都很重大的人，比較容易成功。 13） 判斷不確定程度是機率理論的功能所在。決策理論是探討在未來前程不確定而必須作個決定的思考過程。 14） **任何想要投資獲利，都應該要有長期投資的眼光，避免使用融資杆桿操作。最大的風險是超額押注的風險。 15）每一筆投資最好要保留安全空間，以防止持續改變的力量。情況㥐模糊不清，愈需要較大的安全空間。 16） 投資心理學--心理是左右人類行為的主要因素，對財務，人們特別容易作出情緒化且不符合邏輯思考的決定。 整個巿場主要是受到心理因素影響而產生推升或拉回的現象。 17） 投資者最大的敵人不是股市，而是自己。如果無法控制自己的情緒變化，也就很難從投資中獲利。 18） 真正投資者要建立面對股巿的正確態度，就必須在心理上和財務上做好准備，要了解下跌的可能性，更要以沉穩的情緒面對。 19）最重要的學習領域是心理學，特別是誤判心理-Psychology of Misjudgement. 首先考慮理性的預期及機率，然後再小心評估心理因素。 20) 判斷錯誤的發生通常是由於人們的過份自信。過份自信特別具有殺傷力。 21） 投資者必須充分了解自己的不理性。風險的接受度通常是直接受到情緒的影響，會隨著環境而改變。 22） 情緒會影響人的行為，進而影響到股價的波動。要從別人的錯誤中，學習如何遠錯誤而親獲利。 23） 不是你認為巿場或經濟體會如何表現，而是你必須猜其他大部的人會認為巿場會如何表現。 24） 巿場不確定性是作長期價值導向投資者的好朋友。 25） 知識就是分隔投資和投機的界限。隨著投資知識水准的提高，你的思考和行為就愈不可能被純碎的投機意念所主導。要教育自己正確的投資方法。 •••••••••
投资理财顾问郑宏杰
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