从资金面和情绪面观察市场变化
郑宏杰投资理财顾问-100475 08/11 50294.0/1
从【沪指重挫逾8%险守3700点，创8年来最大单月跌幅】，从资金面和情绪面观察市场变化。
A股市场有80%的投资者为散户，很容易受情绪面影响；政府查场外配资，可能会逼使劵商和融资者去扛杆化售股，又进而影响资金面。IMF 要求中国政府减少干预、联储局加息预期、外围股市行情，都会影响到资金面和情绪面。
为了降低股市震荡的影响，中国政府曽以“十八道金牌”的组合拳救市，意图产生协同效应。事实上起到了“防洪避免崩堤”，恢复市场信心作用。A股指数市场已经从7月9日的市场低位反弹了30%…
要知道，中国的救市措施，目的只是制止市场恐慌抛售导致的非理性的践踏行为，并进而避免了系统性危机。
如果之前融资者和深度套牢者，在上星期五政府强力护盘而使股价强势上升时，我就曾在之前文章中提到，他她们就应该减持，减少资金链压力，释放流动性。就算面对这次调整，也不致恐慌。
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美联储利率调控的政策面和美元汇率的强势同样影响市场的资金面和市场人的情绪面。
1）从石油的供过于求，美国页岩油革命，再加上强势美元，油价从去年中的110元高位，降幅55%-60%，颇长时间内难以恢复涨势。
2）如果从联储局还在以2%通胀为指标，说明通胀预期依然依迷；如果以联储局减少货币增量，利率的上升週期预期已经导致美元强势，新兴国家货币竞贬并且减少黄金需求，都导致黃金价格从1920元高位降幅40%。
3）以美元计价的大宗商品，如澳洲和巴西的铁矿石等价格，都因强势美元而腰斩。
4）仅仅因为白银期货交易提高保证金的要求，又“适逢”索罗斯的“唱空”，白银价格在2011年8月，两个星期内下跌25%，又在9月23曰至26日的三天时间内由41元降到26元，降幅达36%之多，说明流动性危机同样影响资金面和情绪面。
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格雷厄姆在《 聪明的投资者 》中强调：“聪明的投资者一定不能只关注分析的正确性，还必须防止分析结果最终出现错误时的损失；要对错误造成的后果加以控制……”
在中国融资或场外配资的投机者显然需要“恶补”风险管理意识。在市场大幅震荡时，过度投资或融资者会因流动性危机首先造成重大伤害。
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理智的投资者在考虑收益性（正回报）之前应先考虑风险控制。如果投资者无法确信自己不会因市场变化反应过度，担心自己在面对不确定性时迷失了自己，应对失措，而影响中長期财务规划，应该：
1）可以选择多元化投资组合，投资不同行业、不同类别、相关性不同的组合，可以有效降低不确定性，这就是“资产配置”的原则。
2）基于長期资金布局，再配合以每个月自动转帐的“机械化”投资，更能以“平常心”面对不确定性，坚持长期财务规划。
3）市场指数基金，娄似于美国S & P 500指数就代表广泛的多元组合，足以代表多元化配置。
4）基于我之前推荐的指数保险更能兼顾收益性（过去長期的发展趋势），安全性（提供最低0%或0.75% 的保障，同时提供12%，13.75% 或15%的上限），税务优惠（在帐户中资金增值延税、借用资金免税、受益人继承财富免税），以及保障性（保证替代收入、保证在保险帳戶内的资金作为豁免资产免受侵犯、有效保护财产、保障留给家人未雨绸缪的安全机制），能够兼顾全方位的财务需求……
结论：投资者从心理上和财务上有应对风险的管理机制，关注资金流动性，避免杠杆投机，就能从资金面和情绪面强化对长期财务规划的信心，无惧市场波动。
正确的理念 + 良好的心态 + 合理的预期 + 先付自己的投资原则 +有效的策略 + 适合的产品 ，就能有助于安全性和收益性的保障。
郑宏杰
07-29-15
投资理财顾问郑宏杰
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