07-31-15 新闻解读：投资的成功在于管理风险，而不是规避风险。
郑宏杰投资理财顾问-100475 08/11 53974.0/1
2）巴菲特经常表示，华尔街将波动与风险画上等号是不正确的。他认为：如果投资人计划长期持有一种股票，那么其短期的表现并不重要。股票的价格最终将反映出其真实的价值，重点在于别在一开始就以过高价格买进。
解读：
巴菲特遵循他的导师格雷厄姆的教诲：
1）【金融市场是机会的最终创造者】从短期来看，价格和基本价值具有较大的偏差。不确定性的增強以及资夲流动等因素可以引发短期的市场波动。要“将市场视做投票机”，并利用极端的市场情绪采取适当行动。
2）人们多会感情用事为股票定价。要么为贪焚之心所左右，要么为沮丧之情所控制，因此很难说市场总是理性的。
3）当失望的投资者大肆抛售手中没有达到“预期” 增长的股票时，往往使股价跌到极低的水平。价值投资者就比买入买入低价股。
4）市场失败的情况，其中最严重和最有利可图的往往是由偏见引起的，因而使灵活的价值投资者能够以遠低于原有价值的价格买入股票。
5）不要害怕熊市，而应该欢迎熊市。
6）风险通常被定义为股价的波动性。从另一角度思考，股价下跌却是赚钱的好机会。股价愈跌反而降低了投资风险。
巴菲特一直强调不要融资投资
7）任何想要投资获利，都应该要有長期投资的眼光，避免使用融资杠杆操作。不预期的资金赎回通知常发生在最倒媚的时候。股市下滑可能会迫使你卖掉获利率很高的股票。最大的风险是超额押注的风险。
解读评论：
这也间接解读了中国股市恐慌的最大根源在于投机者超额押注的风险，在于庞大的融资融券和场外配资所带来的杠杆投机行为，在于投机者的贪焚和杠杆行为造成一年内增值数倍的普遍涨停，也因为“补仓、斩仓”造成的流动性危机，引发践踏式的恐慌抛售的普遍跌停。
“灵活的投资者”（造空者和做空者）总是善于利用股市的恐慌和政策上的漏洞，事先布局、造势，并伺机阻击。索罗斯阻击并造成的金融危机就是极端的案例。
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再次引用格雷厄姆的智慧：“ 投资的成功在于管理风险，而不是规避风险。让自己的投资分布于多种股票和多个行业，是防范错误风险的唯一可靠的保障。
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朋友们，我经常推荐的理财理念就在于资产配置Asset Allocation ，风险管理 Risk Management，籍由平均投资法Dollar Cost Advantage 的“机械化 ” 操作，让自己避免情绪化的预测市场，让自己得利于市场过去長期发展趁势。
阅读可以让我们学习到超越我们经历的思想精华，我们在专栏中的互动交流同样可以帮助我们互学共勉。
如果我的分析解读可以带给你们一些启发，欢迎你们【抽空】来到我的办公室，我会根据你们自己的具体情况，分析、评估适合你们的策略方案选择。
郑宏杰
08-01-15
投资理财顾问郑宏杰
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