07-31-15 新闻解读：投资者应关注联储局的货币政策
郑宏杰投资理财顾问-100475 08/10 49604.0/1
（前）债王：低利率非经济解方
债王葛罗斯Bill Gross 表示：低利率政策已证实失败，低利率政策不是经济解方，而是病因。
他认为：由于政府使用量化宽松等手段干预市场，全球金融市场成为了一种「骗局」，一旦政府利率停止干预，巿场可能会大跌。
解读：
其实，作为投资者，必须密切关注联储局的货币政策以及因利率变动而产生的资金流向和产业週期变化。
无可置疑，美国是最擅长于资本运作的国家，而其货币政策也同时影响到全世界。
美联储总是在危机出现的第一时间出手干预。面对严重的市场震荡，美联储通过降息来增加廉价资金，增加市场流动性，引导资金寻求风险投资，进而刺激资产价格和证券价格走高，恢复投资者的信心。
美联储的利率调控政策或美元汇率的掌握、变化，以及投资者对于美联储调整行为的判断与预期所造成的市场混乱，最终带给人们的可能会是机遇。
2001互联网泡沫破灭后，美联储采取扩张性货币政策，经过13次降息，联邦利率从2001年1月的6.5%降到2004年6月的的1%，低利率和泛滥的流动性，导致房价急剧上升。之后，在利率持续恢复至2006年7月的5.25%的上升周期，导致房价的下跌。
2008年金融危机，包括银行危机，房贷危机、仲介机構应机等同时爆发，重挫房货金融机構，也拖累保险公司。
………
在Mark Panic 的《 Risk & Opportunity 恐慌与机会 》中对2008 年的市场恐慌有深刻的点评：
1）股市的一个基本原理是：每当市场遭遇了一次深度下跌之后，都会有一次令人激励的反弹；毎一次危机，都可以被看作精心设计的买点。没有必要去寻找那些谁都不知道的转折点，只要当前的价格已经足够便宜，就应立即行动。
2）借贷利率的快速上升，造成了很高的贷款违约率，尤其是次贷抵押贷款，从而造成个人无法如期还款的许多问题，也很快影响到银行自身。
3)事实证明，政府推出的救市措施，的确为金融系统注入了流动性。两房的回归国有和对大企业、会产生系统性影响的銀行和投资銀行实施限制，成为拯救经济一项重要措施。
4）政府的量化宽松政策促使美联储的流动性和联邦住宅信贷銀行（Federal Home Loan Bank )的信贷额得到了空前的释放。扩大货币供应量以减少危机可能造成的损失。
5）当金融危机踏入了新的阶段，当优质资格价格也随之走弱的时候，当投资者愿意按照暴跌之后的价格出售时，往往也意味着投资者已陷入恐慌之中；股市存在着理性和极度非理性的双重性格。
6）确实存在“ 买入恐慌 ” 这回事。当人们看到市场出现回升的先兆时，又争相买入股票，这就造成了一种买入恐慌，从而使股价大幅反弹…
7） 股市波动不是因为事件本身，而是因为人们对发生的事件做出的反应。股价的下跌影响更多的投资者逃离市场，因而造成股价的进一步下跌……
8）所有股市恐慌都会因为不断的自我强化而延续，并进而演变成【自发性恐慌】，直到市场逐渐恢复理性。
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朋友们，如果你们认为这些理论都无法帮助你们有效情绪管控和管控风险，那么，巴菲特十次推荐的指数基金，和我们公司建议的多元化投资组合，选择六个或八个不同类别的基金组合，以避免市场大幅波动风险，再配合每个月自动转帳的平均投资法，就会是一种稳健的策略方案。
当然，在退休帳户年金中（选择终身支付时）加入保证5%或7%的每年复合增長率的Rider 條款，或者我经常分析解读的指数保险策略，就可能更适合你们的选择以及管理风险的期盼。
郑宏杰
08-01-15
投资理财顾问郑宏杰
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